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FRAMEWORK DETAIL

长期制度层

财政、债务、央行购金与储备体系。回答：黄金长期中枢是否被制度性需求抬升。

传导链路

财政赤字/债务压力 → 法币信用折价 → 黄金长期配置需求

美元储备占比变化 → 央行储备多元化 → 黄金估值中枢

制度层是长期解释，不用于日内交易归因

数据证据

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